德邦股份市值能到多少？
德邦现在市盈率（静态）是12.5倍，已经低于行业平均市盈率。 考虑到国际物流行业普遍处于高利润状态。UPS去年净利润达到了94亿美元，按3000亿的市值计算，市盈率接近30。FEDEX去年盈利76亿美元，市值2800亿，市盈率也是将近30。DHL去年盈利107亿美元，市值3330亿，市盈率也高达31！ 而国内快递企业中，顺丰去年营收达到111亿元，净利润为30亿，按2600亿的市值计算，市盈率达到11左右。京东物流虽然今年一季度亏损了23亿，但营收134亿，按1180亿的市值计算，市盈率也只有10不到一点。 所以从这个角度看，德邦股份的估值水平确实属于偏低，而且跟行业内其他公司比也没有明显的高估值风险。 如果未来能够持续降成本，提升份额，这个市盈率甚至有可能继续降低。因为行业竞争格局尚未稳定，谁也不敢说能稳稳吃到市场份额。
从财务数据来看，德邦的确是一支基本面不错的股票。 但是，但是来了…… 这个业绩增长是建立在巨额资本开支上的。财报显示，上半年德邦在建工程增加了3.2亿元，主要是由于新建分拨中心及转运站、自动化设备升级改造项目等资本开支所致。 同时期，顺丰控股的在建工程减少了15.9亿元，主要是由于部分工程项目施工完成转入固定资产核算所致。
两相比较，很明显德邦的增量资本开支是要超过顺丰的。而顺丰在规模体量上只有德邦的一半左右。 也就是说德邦的资本开支增幅要高于同行，而且规模是同行的两倍。那么问题就来了，这么大的投资，什么时候能有收益呢？ 根据招股书，这些项目大部分要在明年甚至是后年才完工并产生效益。那么目前买入德邦，是不是有点像今年买中石油，买银行的那种感觉——明年或许会更好，但目前我只要加油就能减碳，现在不买更待何时？ 但问题是石油和银行毕竟是一个个实实在在经营着的产业，德邦则是一个资本开支大于营业收入的企业，而且这一数字还在不断上升。