资产替代效应怎么理解？
一、当政府收购的资产价格比较高时，就导致市场上相应股票的价格也比较高，新基金或新投资者就只好按照比较高的价格购买所对应的股票，这样就降低了新基金或新投资者的收益率，就导致投资于股票的资金向收购资产的政府转移，也就是资金从股票市场转向了政府。
二、当政府收购的资产价格比较低时，就导致市场上相应股票的价格也较低，新基金或新投资者就只好按照比较低的价格购买所对应的股票，这样虽然降低了新基金或新投资者的收益率，但是股票市场整体的收益率还是高于政府收购，这样就吸引资金继续进入股票市场或阻止已投资资金撤出。