德邦股份预计几个涨停？
我们要对德邦的业绩表现有一个基础判断。2018年和2019年，公司营收分别同比增长-7.46%和35.40%；净利润则分别亏损了1.45亿元和1.38亿元。进入2020年，尽管营收继续保持增长（二季度增速高达49.68%），但净利润却继续下滑，上半年的亏损额已达1.36亿元。如果从2015年开始计算，除了2016年外，德邦连续六年盈利，但这其中2018年和2020年上半年都是靠融资来填补财务漏洞。如果我们把上市首日的涨幅忽略不计的话，目前它的股价已经比发行价下跌了24%，市值则缩水了近30%。
对于这样一家经营情况并不理想的企业，它究竟是如何得到如此追捧的呢？我认为主要有三点原因。
第一点，低价股稀缺。A股市值低于100亿元的上市公司共有3980家，而股价低于20元的则是近2000家，两者相加将近60%。这些公司大多处于业绩周期循环的低点，前景不被市场看好。因此当出现同样处于弱势板块的德邦这样的“优质标的”时，很容易受到资金的追捧。
第二点，行业相对集中，竞争格局较好。目前A股的物流运输板块中，除开已经上市的顺丰、京东以及通达系，剩下的企业几乎清一色处于亏损或者微利状态。这一点也和德邦当初借壳时的情况差不多，当时A股一共才两家民营快递公司，一个是顺丰，一个就是德邦。所以从这个角度来讲，当下的竞争对手并不多，而且实力都不强。
第三点，确定性溢价。当前A股的投资者对于“确定性”的追求达到了一个新高度。这背后有疫情反复、国外扰动因子增多的现实因素，也有新股不断破发的恐慌影响。在这种大环境下，曾经亏损的德邦在确定性强于其他企业的当下，获得了估值的提升。 那么，德邦的市值还有多大提升空间呢？我给大家算一笔账。假定全年净利润为2亿元，按照目前25倍的PE，对应市值应为50亿元。现在公司的总市值已经接近80亿元，也就是说再增加1/4的市值，就接近盈亏平衡点了。
至于能不能实现盈利，就取决于接下来的业绩释放。根据半年报，德邦的应收账款和合同资产高达33亿元，较年初增加了13.31%，占流动资产的比重也达到33%以上。虽然这些款项大多在明年将会转为收入，但目前存在不可逆转的损失可能性较低。另外，公司还有38.98亿的存货，相比期初增加了1.34亿，增幅约为3.27%。尽管上半年运费成本大涨，但是德邦的货物周转次数却在下降，这意味着原材料采购量并没有大幅度增加，相应产生的物流费用应该也没有大幅提升。我的判断是，如果下半年订单能够保持增长的话，德邦有望扭亏为盈。