为什么中国不给上市？
中国的市场容量是全球第一大，但股市的市盈率却最低（2014年数据，A股平均市盈率为13.5倍，港股为9.6倍）。 为什么中国股市估值水平这么低？原因有二：一是国内投资者结构中机构投资者的比例较低；二是国内企业融资主要依靠银行贷款，通过IPO、再融资等途径融资金的积极性不高。 那么为什么中国的机构投资者发展缓慢呢？原因是多方面的：
首先是因为我国的金融市场是在分业经营、分业监管的情况下建立的，这导致了基金公司、信托公司等金融中介机构难以有效开展全面的投资业务，自然发展的不如意；其次，由于A股的连续下跌和长期低迷，新发的股票型基金和混合型基金都出现规模缩水的情况，投资者对基金的信任度也在下降，这对未来的机构投资是非常不利的。 最后来说说企业的融资问题，我国的企业（特别是中小企业）融资难、融资贵问题一直以来都非常突出。造成这种情况的原因是多方面的，除了企业本身的问题以外，还有金融供给侧改革不到位的问题。
为了弥补金融体系对实体经济的供给不足，我们一方面需要发展多元化的金融机构，完善市场的准入制度，提高市场的流动性；另一方面要推进利率市场化，发展多层次的资本市场，为企业提供直接融资的工具。 中国A股市场经历了从增量改革到存量改革的过程。在增量改革阶段，市场的主要任务是对合格投资者的界定和对违规资金的出清，同时完成股权分置改革的步伐。在这一过程中，市场的价格发现功能逐步得到恢复并得到了一定的提升。随着增量改革的完成，A股进入存量改革阶段，市场关注的重点转向了供需两个方面。
从需求角度来看，首先是居民储蓄向资本资产的置换，这需要在市场上成立一批新的机构投资人，同时让现有的机构投资人能够发挥更大的作用；其次是海外资金和保险资金等机构投资者的进场。这两股力量将共同推动股价上涨。 从供给角度来讲，关键是要把那些符合可持续发展要求的优质公司的股份放到市场上，通过股份的流动来实现资源的最优配置。同时，也要考虑适当放开对于融资功能的限制，比如允许高收益率债券的发行以及权益类的发行。只有实现这两种力量的均衡，才能构建起一个健康成长的股市。