三圣股份是白马股吗？
不是，三圣股份的净资产收益率（ROE）这几年一直维持在10%左右震荡，2019年达到历史最低的7.7%；而同期大多数行业龙头股的ROE都能维持在20%以上，甚至更高！所以从财务质量的角度来看，三圣股份根本不是一只“好”股票，更不配称之为“白”马股。 那三盛股份为什么能够连年保持这么高的营收和净利增长呢？答案是靠并购，依靠收购其他公司来提升业绩。
在2015年到2018年间，三盛股份的资产负债率由34%上升到65%，资产规模却只增长了不到1倍，也就是说有将近四分之一的负债是通过并购其他企业形成的。
通过不断的并购，三盛股份的业务范围和收入规模都得到了快速扩张，但是这样的扩张带来的隐患就是能否消化这些收购进来的资产是个问题，同时过高的负债水平也增加了企业的运营成本，如果未来无法继续扩张或者出现业务衰退的情况，高杠杆所带来的负面影响将会凸显出来。 另外需要指出的是，作为化工领域的上市公司，三圣股份的环保风险值得关注。根据监管机构披露的信息，目前三圣股份及下属公司共涉及53起环境违法或行政诉讼案件，部分环境污染事故造成较为严重的后果。